私募基金公司IPO上市形式

• GP+LP份额：LP份额转化股东上市，LP多一个退出渠道，增加流动性

• 打包或分拆项目来间接上市：项目间接退出，投资收益提前实现

• GP上市：管理层、股东价值提升、上市公司身份

       IPO首次公开发行操作：

　　境外新设“投资公司” （开曼注册）→伦交所主板、AIM 市场IPO

       SPAC：Special Purpose Acquisition Corporation（SPAC）特殊目的并购公司。特殊目的并购公司SPAC在欧美极为常见，一般是部分投资人投资和GP募集资金，成立一个现金壳公司，然后在交易所上市挂牌，承诺在18个月或者24个月之内，与被并购标的实施反向并购(Reverse Takeover)，相当于先造好了上市公司的壳，也可以看成是一个已经上市的投资基金，再与一个标的进行并购。

      SPAC操作：

  “投资公司”管理人（高华资本或关联机构、募集管理资金100-300万英镑）→“现金壳公司PLC”上市→收购“目标公司”（收购或被反收购重组可上市公司）

  “造壳并购上市” SPAC的优势：

• 集中了直接上市，收购或反收购，私募等金融产品特征及目的于一体

• 节省大量的买旧壳溢价

• 全新现金壳，无不确定的财务、法务风险

• 可私募资金、可再融资，无限次增发融资，且手续非常简便

• 风险可控、时间可控

　　两种方式的区别：

      Special Purpose Acquisition Corporation（SPAC）特殊目的并购公司和Investment Companies投资公司的主要区别：

      实现平行基金：

　　基金上市时募集的是美元，可以与基金本身在国内的人民币资金同步募集。

　　发行市场：

　　伦交所主板、伦交所AIM市场

　　AIM上市要求：

　　必须是封闭型投资公司；必须是一家有限责任公司；不要求经营业绩记录；在上市之时必须已经至少筹集300万英镑资本金。

　　发行人目标群体：

　　适合以项目形式打包、分拆的公司、集团、基金（VC、PE），例如地产开发商，集团旗下专门业务，风险投资、私募基金；各地政府的引导/产业基金。

　　发行人要求：

• 有一定的规模和市场占有率；

• 声誉良好；

• 过往3－5个成功投资案例；

• 拟投资项目收益率较高（一般内部收益率不能低于20％）；

• 专业而强大的基金管理团队。

　　基金发行优势：

• 上市标准低，过程简便快捷，成本费用少；

• 基金公开上市，可从公开市场持续募集发展资金，比单纯私募更有广泛的投资人基础和发展空间。